北京城里的侠义豪杰大刀王五
大刀王五（陈观泰 饰）原本是北京城里名声极响的江湖豪杰，靠经营镖局谋生，却因重义轻利、扶危济困而侠名远播。无论是街头卖货的小商贩，还是路过京城的陌路好汉，只要遇到难处，提起“五爷”二字，几乎都会想到大刀王五出面相助。对他而言，镖局不仅是生计所在，更是行侠仗义、维系江湖道义的立身之本。王五处事果断，性格豪爽，在北京一带极受敬重，也因此成为众人心中最可靠的英雄人物。
谭嗣同入京求变结识江湖义士
湖北巡抚之子谭嗣同（岳华 饰）来到京城，参与新政议事，胸怀改革抱负，渴望以新法改变时局。他早已听闻大刀王五的侠义名声，便有心前往结识，希望与这位江湖中人相交。恰在此时，王五前去会见情人金菊花（贝蒂 饰），途中却遭仇家拦截，局势一触即发。危急关头，谭嗣同挺身而出，仗义助拳，帮王五化解了麻烦。两人一见如故，谈起天下大势与人生抱负，更是惺惺相惜，随后结为豪气干云的异姓兄弟。一个是胸怀变法理想的维新志士，一个是行走江湖的侠义豪杰，两人的相识，也为后来的命运走向埋下伏笔。
新政受挫，兄弟情义面临生死抉择
没过多久，朝局骤变，西太后废止变法，新党遭到强力打压，维新之路瞬间风雨飘摇。面对动荡时局，谭嗣同深知大势已去，却依然不肯退缩。他将康梁二人托付给王五，恳请王五设法护送他们出奔，以保全新政火种；而自己则选择留下，准备以身殉法，誓为理想献身。王五与谭嗣同的妹妹谭妹（李丽丽 饰）得知后苦苦劝阻，希望他能先保全性命，再图后计，但谭嗣同心意已决，不愿苟且偷生。他明白，若无人为新法承担代价，变法的精神便会彻底湮灭，因此宁可慷慨赴死，也不愿向权势低头。
劫法场救人未成，悲情英雄留下江湖绝唱
眼看谭嗣同即将被押赴刑场，王五终究不忍兄弟就此送命，决意在行刑之日劫法场救人。他四处奔走，召集各地武林好汉入京相助，希望凭借江湖力量扭转局面。同时，王五也在衙门内部暗中布置接应，试图里应外合，救出谭嗣同。然而，计划尚未完全展开，便因叛徒出卖而功亏一篑。局势急转直下，原本精心安排的营救行动最终没能成功，谭嗣同慷慨就义，王五也未能改变这段悲剧结局。故事在忠义与理想的碰撞中走向终点，留下的，不只是一个侠客的遗憾，更是一段关于家国、兄弟、信念与牺牲的悲情英雄往事。大刀王五的侠名，也随着这场风波，化作江湖长久传颂的传奇。